De handelsspanningen tussen China en de EU lopen verder op in aanloop naar nieuwe onderhandelingen, waarbij China een anti-dumpingonderzoek start naar Europese chemische importen na een prijsdaling van cumulatief 60% tussen 2022 en 2025. Het conflict onderstreept de bredere zorgen over Chinese overcapaciteit en het toenemende gebruik van handelsmaatregelen door beide partijen. Daarbij ligt de focus op het Europese handelstekort met China van €103 mrd in het tweede kwartaal van 2026 en mogelijke strengere Europese ingrepen.
Aziatische aandelen stegen nadat zwakkere Amerikaanse arbeidsmarktcijfers de verwachtingen van een ruimere monetaire koers versterkten. De euro verloor terrein ten opzichte van de dollar door aanhoudende druk op de Europese obligatiemarkten, waardoor een deel van het voordeel van lagere olieprijzen wegvalt. De focus verschuift nu naar de resultaten over het derde kwartaal, terwijl technologieaandelen de belangrijkste beursindices dicht bij recordniveaus houden.
De stijgende Amerikaanse staatsrente vergroot de zorgen over de houdbaarheid van de overheidsfinanciën, waarbij de 10 jaars rente boven 5% noteert en de rentelasten in de eerste elf maanden van boekjaar 2026 circa $1,05 bln bedroegen. Veel economen zien echter nog geen acute begrotingscrisis, omdat de nominale economische groei van 8,5% ruim boven de gemiddelde rente op de staatsschuld van ongeveer 3,4% ligt. De hogere rente weerspiegelt zowel een sterke economie als zorgen over de oplopende schuld, terwijl beleggers letten op signalen dat hoge financieringskosten de groei of financiële markten gaan raken.
De 6M Euribor is gedaald met 3 basispunten naar 3,04% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 3 basispunten naar 3,58% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De inflatie in de eurozone versnelde in september door stijgende energieprijzen, waardoor de druk op de Europese Centrale Bank verder toeneemt om de rente te verhogen. De inflatie steeg naar 3,4% in Frankrijk, 4,1% in Italië, 3,3% in Duitsland en 5,0% in Spanje, terwijl voor de eurozone als geheel een inflatie van 3,6% wordt verwacht. Markten rekenen inmiddels op aanvullende renteverhogingen in het komende jaar, aangezien hoge energieprijzen en een sterke Amerikaanse dollar de inflatie langer boven de doelstelling van de Europese Centrale Bank kunnen houden.
Het Amerikaanse goederenhandelstekort liep in augustus sterk op tot $132,6 miljard, aanzienlijk boven de verwachtingen, doordat de import met 5,5% steeg naar een recordniveau van $336,1 miljard. De stijging werd vooral gedreven door hogere invoer van industriële goederen, waaronder petroleum, en kapitaalgoederen voor investeringen in infrastructuur voor kunstmatige intelligentie. De export nam met 1,9% toe, ondersteund door industriële goederen, maar lagere uitvoer van consumentengoederen, voedselproducten en voertuigen beperkte de groei. De cijfers wijzen erop dat de handel ook in het derde kwartaal een rem kan blijven vormen op de economische groei, ondanks stijgende voorraden.
De Indiase roepie behoorde in het derde kwartaal tot de zwakst presterende valuta in Azië, onder druk van hoge olieprijzen, stijgende wereldwijde obligatierentes en een terughoudend beleggerssentiment. De munt verloor 1,2% in het kwartaal, terwijl interventies van de Reserve Bank of India grotere verliezen hielpen voorkomen. De aandacht van de markt richt zich op het rentebesluit van volgende week, waarbij een renteverhoging van 25 basispunten breed wordt verwacht. Kapitaalinstromen van $143 miljard sinds juni hebben de mogelijkheden om de munt te ondersteunen verder versterkt, ondanks aanhoudende externe druk.
De 6M Euribor is gestegen met 3 basispunten naar 3,10% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 1 basispunt naar 3,69% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
Het Amerikaanse consumentenvertrouwen is gedaald naar het laagste niveau sinds 2014, onder druk van aanhoudende inflatie, hoge brandstofprijzen en een afkoelende arbeidsmarkt. De vertrouwensindex daalde in september met 6,7 punten naar 81,8, terwijl de inflatieverwachting voor de komende twaalf maanden opliep naar 5,1%. Financiële markten rekenen daardoor minder op verdere renteverhogingen, ondanks aanhoudende prijsdruk.
China heeft gewaarschuwd voor tegenmaatregelen als Europa nieuwe beperkingen oplegt aan Chinese bedrijven, waardoor de handelsspanningen verder kunnen oplopen in aanloop naar belangrijke gesprekken volgende week. Het conflict draait om Europese pogingen om het recordhandelstekort met China terug te dringen, waarbij strengere markttoegangsmaatregelen worden overwogen. Ondanks een bilaterale handel van €880 mrd vorig jaar neemt de onzekerheid rond handels- en investeringsstromen toe.
De Tweede Kamer steunt een maatregel om speculatieve grondprijzen bij woningbouw te beperken door de waarderingsmethode van grond aan te passen. Voorstanders stellen dat hierdoor meer financiële ruimte ontstaat voor publieke investeringen en woningbouwprojecten beter haalbaar worden. Gemeenten vrezen echter juridische discussies en vertragingen, wat de spanning onderstreept tussen het versnellen van de woningbouw en uitvoerbare regelgeving.
De 6M Euribor is ongewijzigd op 3,07% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is ongewijzigd op 3,70% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De Reserve Bank of Australia (RBA) verhoogde de beleidsrente met 25 basispunten naar 4,6%, het hoogste niveau in 15 jaar, omdat de inflatie hardnekkig blijft te midden van het conflict in het Midden-Oosten. Dit is de vierde verhoging dit jaar, goed voor in totaal 100 basispunten. De inflatie lag in 2026 boven de bandbreedte van 2 tot 3% en bereikte 3,5% in juli. De RBA wees op hogere wereldwijde energieprijzen en hogere vraag gerelateerd aan kunstmatige intelligentie als belangrijke inflatiedrijvers, en gaf aan bereid te zijn de rente verder te verhogen. De economische groei vertraagde in het tweede kwartaal naar 2,1%.
De euro is deze maand met circa 2% gedaald naar het laagste niveau in twee maanden van bijna 1,14 dollar, onder druk van een Amerikaanse renteverhoging en politiek risico in Europa. De Duitse bondskanselier Friedrich Merz staat onder druk na winst voor extreemrechts bij deelstaatverkiezingen, terwijl Franse obligaties verhandeld worden met een premie van meer dan 110 basispunten ten opzichte van Duitsland. Europese gasprijzen boven 80 euro per megawattuur, het hoogste niveau sinds eind 2022, drukken op de vooruitzichten voor de euro.
De goudprijs steeg 0,4% naar 4.130 dollar per ounce en bleef daarmee dicht bij een dieptepunt van meer dan zeven weken, doordat markten rekening houden met de mogelijkheid dat de Federal Reserve de rente langer hoog houdt. Amerikaanse goudfutures daalden 0,2% naar 4.162 dollar. Markten zien nu een kans van 72,5% op een renteverhoging door de Fed in oktober, tegenover 57,6% een week eerder. Fed-gouverneur Lisa Cook wees op aanhoudende inflatiedruk door de vraag naar kunstmatige intelligentie (AI) en hogere olieprijzen.
De 6M Euribor is gestegen met 6 basispunten naar 3,07% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 3 basispunten naar 3,70% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De winstgroei van de Chinese industrie vertraagde in augustus tot 4,2% op jaarbasis, de vierde opeenvolgende maand van afzwakking door zwakke consumentenvraag en hogere energiekosten. Over de eerste acht maanden van 2026 stegen de winsten met 15,7%, tegenover 17,6% tot en met juli, wat wijst op een groeiende kloof tussen sterke technologiesectoren en zwakkere consumentgerichte sectoren. De cijfers versterken de verwachting dat verdere beleidssteun nodig is nu de economische groei en industriële activiteit aan kracht verliezen.
De olieprijs steeg weer boven $107 per vat nadat de VS een Iraans voorstel voor een bestand van zeven dagen afwees, waardoor de zorgen over verstoringen van de aanvoer via de Straat van Hormuz toenamen. Hogere olieprijzen dreven obligatierentes op en versterkten de inflatievrees, terwijl markten meer dan 65% kans inprijzen op een nieuwe renteverhoging in de VS.
De Zwitserse politiek steunt strengere kapitaaleisen voor UBS, de grootste bank van het land, waardoor 90% van buitenlandse deelnemingen met CET1-kapitaal moet worden afgedekt en circa $16 mrd extra buffers nodig kunnen zijn. De totale aanvullende kapitaaleis sinds de redding van Credit Suisse sectorgenoot in 2023 kan oplopen tot $33 mrd, wat de ruimte voor uitkeringen aan aandeelhouders beperkt. Beleggers blijven daardoor onzeker over de winstgevendheid en kapitaalrendementen.
De 6M Euribor is ongewijzigd op 3,01% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 3 basispunten naar 3,67% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De rendementen op staatsobligaties wereldwijd zijn verder opgelopen doordat beleggers inflatie- en begrotingsrisico’s opnieuw beoordelen, waarbij het rendement op de 30-jarige Amerikaanse staatsobligatie boven de 5,45% is gestegen, het hoogste niveau sinds 2004. Sterke economische activiteit, hoge energieprijzen en toenemende financieringsbehoeften van overheden versterken de verwachting dat rentes langer hoog zullen blijven. Hierdoor nemen de financieringskosten voor overheden, bedrijven en huishoudens wereldwijd verder toe.
De Amerikaanse hypotheekrentes zijn voor het eerst in bijna twee jaar boven de 7% uitgekomen, doordat hogere rendementen op staatsobligaties en aanhoudende inflatiezorgen de financieringskosten verder verhogen. Nu het rendement op de 10-jarige Amerikaanse staatsobligatie het hoogste niveau sinds 2007 heeft bereikt, is de betaalbaarheid van woningen verder verslechterd. Dit vergroot de druk op een reeds afkoelende woningmarkt en verhoogt de risico’s voor consumentenbestedingen en bredere economische groei.
De wereldwijde dieselmarkt blijft onder druk staan doordat geopolitieke verstoringen en beperkingen in de raffinagecapaciteit de brandstofvoorziening verkrappen, waardoor de dieselprijs in de Verenigde Staten is opgelopen tot boven $6,50 per gallon. Beleidsmakers richten zich steeds meer op het veiligstellen van de binnenlandse brandstofvoorziening, maar eventuele beperkingen op dieseluitvoer kunnen de internationale handelsstromen verder verstoren. Dit zou de inflatiedruk kunnen vergroten in importafhankelijke regio’s zoals Europa en Latijns-Amerika.
De 6M Euribor is gestegen met 1 basispunt naar 3,01% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 2 basispunten naar 3,64% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De Europese Centrale Bank (ECB) besteedt steeds meer aandacht aan de ontwikkeling van olieprijzen bij de beoordeling van het monetaire beleid, al blijven deze slechts één van meerdere factoren die rentebeslissingen beïnvloeden. Nu de energieprijzen stijgen en markten rekening houden met verdere verkrapping, benadrukken beleidsmakers dat rentevoeten niet automatisch meebewegen met olieprijzen. De beleidsrente van de ECB staat op 2,5% en de centrale bank sluit een licht restrictiever beleid niet uit indien de energiegedreven inflatiedruk verder toeneemt, waarbij zij haar vergadering-per-vergadering aanpak blijft hanteren.
Beleggers op de markt voor bedrijfsobligaties worden selectiever ten aanzien van emittenten die actief zijn in kunstmatige intelligentie (AI), ondanks hun over het algemeen sterke kredietkwaliteit. De snel stijgende financieringsbehoefte voor datacenters, chips en AI-infrastructuur zal de schulduitgifte door hyperscalers naar verwachting doen oplopen tot een recordbedrag van $420 miljard in 2027. Daardoor handelen AI-gerelateerde obligaties tegen hogere spreads en zijn grotere prijsconcessies nodig, terwijl de vraag naar obligaties van niet-AI-gerelateerde bedrijven robuust blijft. Beleggers wijzen vooral op zorgen over het grote aanbod, concentratierisico’s en onzekerheid over toekomstige rendementen, eerder dan op wanbetalingsrisico’s.
De Chinese centrale bank heeft aangekondigd dat zij tussen 28 september en 8 oktober via overnight reverse repo-operaties tot 1 biljoen yuan (ongeveer $149 miljard) per dag aan liquiditeit kan verstrekken om tegemoet te komen aan de kortetermijn-liquiditeitsbehoefte van het banksysteem in aanloop naar de Golden Week-feestperiode. De vraag naar liquiditeit neemt doorgaans toe voorafgaand aan grote feestdagen, terwijl de Chinese interbancaire obligatiemarkt gesloten zal zijn tijdens het Midherfst-festival en de Nationale Feestdag. De centrale bank maakte geen details bekend over de exacte timing of de financieringskosten van deze operaties.
De 6M Euribor is gestegen met 1 basispunt naar 3,00% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 12 basispunten naar 3,62% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
Marktparticipanten hebben tijdens een conferentie van de New York Fed hun steun uitgesproken voor een voorstel om een deel van de bijna 1 biljoen dollar aan kasreserves van het Amerikaanse ministerie van Financiën, ondergebracht in de zogenoemde Treasury General Account (TGA), te beleggen in de private repomarkt in plaats van deze bij de Fed te stallen. Voorstanders stellen dat dit de liquiditeit op de geldmarkt zou stabiliseren en een rendement oplevert op overtollig overheidsgeld, al benadrukten deelnemers dat een transparant en voorspelbaar proces onmisbaar is om onverwachte liquiditeitsschommelingen te voorkomen. Het voorstel komt op een moment dat het ministerie van Financiën er niet in slaagt de oplopende financieringskosten via uitgebreide terugkoopoperaties van staatsobligaties te beperken, waarbij wordt gespeculeerd of TGA-middelen kunnen worden ingezet om die inspanningen te versterken.
Trump verdedigde tijdens zijn toespraak voor de Algemene Vergadering van de VN de oorlog tegen Iran en kondigde aan voor een “grote beslissing” te staan: een akkoord sluiten of het land snel “vernietigen.” Hij voorspelde opnieuw dat een deal tot stand zal komen vlak na de tussentijdse verkiezingen van november. Daarnaast presenteerde hij een nieuw militair akkoord met Groenland en Denemarken en bestempelde Cuba als een “falende staat,” terwijl hij ervan overtuigd is dat energieprijzen sterk zullen dalen zodra het conflict voorbij is. Over AI, dat hij omdoopte tot “superintelligentie,” herhaalde hij zijn verzet tegen regulering en stelde hij dat Amerikaanse dominantie op dit terrein bepalend is voor de mondiale machtsverhoudingen.
De Clarity Act, een alomvattend wetsvoorstel voor de regulering van cryptomarkten, strandde in de Amerikaanse Senaat, waarop de SEC en de CFTC haastig zijn begonnen de regelgevende leegte op te vullen met hun bestaande bevoegdheden. De SEC opende een tijdelijk traject voor de handel in getokeniseerde aandelen, terwijl de CFTC een apart regelgevingsvoorstel ter goedkeuring naar het Witte Huis stuurde. Een tweepartijdige coalitie van staatsaanklagers verzet zich echter tegen federale wetgeving, uit vrees dat dit de mogelijkheden van staten om consumenten tegen cryptofraude te beschermen zou uithollen.
De 6M Euribor is gestegen met 1 basispunt naar 2,99% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 1 basispunt naar 3,50% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
Olie en gasprijzen zullen de inflatie waarschijnlijk langer opdrijven dan verwacht. Philip Lane, hoofdeconoom van de Europese Centrale Bank (ECB), stelt dat de geopolitieke risico’s nu opnieuw zijn toegenomen. Tegenover de Zwitserse krant Le Temps zei hij dat deze tweede golf van energieprijsstijgingen moet leiden tot hogere en aanhoudendere inflatie. Vanaf medio 2027 zou de inflatie weer richting de doelstelling moeten dalen. Overloopeffecten naar diensten bleven sinds februari beperkt. Lane verwacht opwaartse druk op voedsel, bredere energieprijzen en goederenprijzen, terwijl de druk op diensten relatief beperkt blijft.
Nieuwe Amerikaanse tarieven kunnen de economische groei van Canada in het vierde kwartaal halveren tot onder 1%. Tiff Macklem, gouverneur van de Bank of Canada (BoC), waarschuwde dat hernieuwde onzekerheid investeringen en aanwervingen bedreigt. De Canadese economie groeide in het tweede kwartaal met 3,3% op jaarbasis. Maar een mislukte handelsdeal en nieuwe tarieven hebben de kloof met de VS vergroot. De jaarlijkse inflatie staat op 3%, boven de doelstelling van 2% van de BoC. Ze kan verder oplopen als de olieprijs rond 100 dollar per vat blijft door het conflict in het Midden-Oosten. Macklem zei dat bedrijven hun toeleveringsketens aanpassen en AI inzetten om hun blootstelling aan tarieven te verminderen.
Opwaartse risico’s voor de inflatie worden mogelijk werkelijkheid. Michele Bullock, gouverneur van de Reserve Bank of Australia (RBA) verwijst naar de aanhoudend hoge energieprijzen door het conflict in het Midden-Oosten. Ze wees ook op de voortdurende overmatige vraag in de binnenlandse economie. Markten prijzen een kans van 95% in op een renteverhoging naar 4,60% tijdens de RBA-vergadering op 29 september. De officiële rente zou begin 2027 kunnen pieken op 4,85%. De kerninflatie bedraagt 3,6%, boven de streefwaarde van de RBA van 2% tot 3%.
De 6M Euribor is gestegen met 2 basispunten naar 2,98% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 6 basispunten naar 3,49% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.