De Europese beurzen verwachten een rode opening, beïnvloed door zorgen over stijgende faillissementen en berichten over problemen bij regionale Amerikaanse banken. De macro-economische agenda is rustig. Wall Street blijft volatiel, mede door potentiële Amerikaanse importtarieven op China en faillissementen in de auto-industrie. De Amerikaanse shutdown houdt de macro-agenda leeg. Bedrijfsnieuws laat diverse ontwikkelingen zien, zoals prijsverlagingen door Nestlé en de geplande groei van Salesforce. De olieprijzen daalden licht door stijgende voorraden.
De industriële activiteit in de Mid-Atlantische regio van de VS kromp onverwacht in oktober, met stijgende prijzen voor inputs en goederen, wat wijst op mogelijke inflatietoename. De bedrijfsactiviteitsindex van de Philadelphia Fed daalde naar -12,8 van 23,2 in september, wat wijst op krimp. Ondanks stijgende nieuwe orders daalden verzendingen van goederen. Door fabrieken betaalde inputprijzen stegen, met 49% van de bedrijven die hogere kosten meldden. Ook de ontvangen prijzen voor producten stegen. Deze trends suggereren dat tarieven de inflatie aandrijven, hoewel meningen variëren over de duurzaamheid van dit effect.
Olaf Sleijpen, president van De Nederlandsche Bank, benadrukt het gebrek aan internationale samenwerking voor strengere regulering van niet-bancaire financiers zoals schaduwbanken. Na de kredietcrisis was er een sterke consensus, maar die is nu weggevallen. Schaduwbanken vormen de helft van de kredietmarkt, maar staan vaak niet onder toezicht. Er zijn grote risico’s door hoge marktwaarderingen en kwetsbare schaduwbanken. Sleijpen pleit voor meer data over niet-bank activiteiten. Een mondiale aanpak is essentieel. Stablecoins vormen ook een risico door de afhankelijkheid van Amerikaanse staatsobligaties.
De 6M Euribor is gedaald met 1 basispunt naar 2,10% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 2 basispunten naar 2,56% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De opschorting van de Franse pensioenhervorming gaf de markten een impuls: de CAC 40 steeg 2,5% en de euro won 0,2%, gesteund door het herstel van politieke stabiliteit. Het uitstel kost naar verwachting 400 miljoen euro in 2026 en 1,8 miljard euro in 2027, waardoor de schuldquote de komende tien jaar met 3 à 4 procentpunten kan oplopen. Premier Sébastien Lecornu mikt op een tekort van 4,7% in 2026, maar analisten waarschuwen dat de Franse schuld, nu al 113% van het bbp, zonder structurele hervormingen verder zal stijgen.
Beleggers rekenen op nieuwe renteverlagingen door centrale banken, waardoor staatsobligaties wereldwijd in trek zijn en rentes dalen. De Amerikaanse tienjaarsrente schommelt rond 4%, het laagste niveau sinds april, gesteund door signalen van een afkoelende economie. Handelsspanningen en onzekerheid over het beleid van de Federal Reserve versterken de vlucht naar veilige staatsleningen.
Goud brak voor het eerst door de grens van 4.200 dollar per ounce en steeg uiteindelijk 1,3% tot 4.195 dollar, gesteund door verwachtingen van een renteverlaging in de VS en oplopende handelsspanningen tussen Washington en Peking. De prijs is dit jaar meer dan 60% gestegen, mede door geopolitieke onrust, sterke vraag van centrale banken en forse instromen in ETF’s.
De 6M Euribor is gestegen met 1 basispunt naar 2,11% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 2 basispunten naar 2,58% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
Het Internationaal Monetair Fonds verwacht dat de wereldeconomie dit jaar met 3,2 procent zal groeien. De groei wordt gesteund door lagere rentes, een zwakkere dollar en forse investeringen in kunstmatige intelligentie, maar het IMF waarschuwt voor risico’s zoals oplopende begrotingsproblematiek, Chinese economische kwetsbaarheid en mogelijk tegenvallende rendementen op AI-investeringen.
In het Verenigd Koninkrijk is de werkloosheid in de drie maanden tot en met augustus iets toegenomen tot 4,8 procent, blijkt uit gisteren gepubliceerde cijfers van de overheid. Tegelijkertijd vlakte de loonstijging af tot 4,7 procent, wat in lijn was met de verwachtingen van economen.
Het vertrouwen van kleine Amerikaanse bedrijven is in september afgenomen, blijkt uit gisteren gepubliceerde cijfers van de NFIB. De vertrouwensindex daalde met 2 punten naar 98,8, de eerste terugval in drie maanden, terwijl ondernemers zich steeds meer zorgen maken over inflatie, lagere omzet en een krappe arbeidsmarkt.
De 6M Euribor is ongewijzigd op 2,10% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 3 basispunten naar 2,60% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
Lid van het Monetary Policy Committee (MPC) van de Bank of England Megan Greene zei dat verdere verruiming nog steeds op tafel ligt, maar waarschuwde dat de desinflatie in het VK “mogelijk vertraagt”. Ze merkte op dat het beleid restrictief blijft, zelfs nadat de officiele rente is verlaagd naar 4,0%. Ze wees erop dat de algemene inflatie (CPI) in augustus 3,8% j/j bedroeg en in september naar verwachting rond 4% zal liggen, nog altijd ruim boven de doelstelling van 2% en de hoogste onder de G7-landen. De markten rekenen momenteel niet vóór 2026 op de volgende verlaging, wat de voorzichtigheid weerspiegelt vanwege aanhoudende opwaartse inflatierisico’s.
Goud zette zijn recordrally voort: de spotprijs steeg tot €3.547 per ounce en de Amerikaanse futures noteerden in de buurt van €3.565 per ounce, doordat hernieuwde handelsspanningen tussen de VS en China en verwachtingen van extra verruiming door de Fed de vraag naar veilige havens aanjaagden. Eerder in de sessie werd een nieuw record rond €3.526,34 per ounce neergezet. Banken hebben hun koersdoelen verhoogd: zo ziet Bank of America €4.322 per ounce in 2026 (gem. €3.803), al wijzen zij wel op ruimte voor correcties op de korte termijn.
Vroege tekenen duiden erop dat Amerikaanse bedrijven en consumenten het grootste deel van de invoerheffingen absorberen: onderzoekers die 359.000 producten volgen, zien sinds begin maart de importprijzen met circa 4% stijgen en de binnenlandse prijzen met circa 2%, terwijl de gemiddelde Amerikaanse invoertarieven zijn opgelopen van ongeveer 2% naar ongeveer 17%. De heffingen bedragen nu ruwweg €25,9 mrd per maand; schattingen van de Fed suggereren dat tarieven ongeveer 30–40 basispunten toevoegen aan de kerninflatie, terwijl een ruwe berekening van de Boston Fed uitkomt op circa 75 basispunten. Bedrijven van Procter & Gamble tot EssilorLuxottica hebben prijsverhogingen aangekondigd naarmate de doorberekening doorzet.
De 6M Euribor is ongewijzigd op 2,10% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 1 basispunt naar 2,63% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De Chinese invoer van grondstoffen trok in september weer aan, gesteund door een hogere industriële vraag. De import van ijzererts kwam uit op 116 miljoen ton, die van steenkool steeg met 7,6 procent en koper met 13 procent. Terwijl de invoer van ruwe olie en aardgas daalde, bereikten aankopen van sojabonen het hoogste niveau in vier maanden, ondanks een zesde maand op rij van krimp in de industrie en oplopende spanningen met de VS over invoerheffingen.
De dollar won terrein terug tot 99,00 tegenover een mandje van belangrijke valuta’s, nadat eerder verlies was geleden. Beleggers kregen meer vertrouwen dat Washington de recente escalatie van het handelsconflict met Peking zou temperen, waardoor de nervositeit op de markten afnam na Trumps dreiging met een importheffing van 100 procent. De dollar steeg bovendien 0,5 procent tot 151,99 yen, doordat politieke onrust in Japan na het vertrek van coalitiepartner Komeito druk zette op de munt.
Nederlandse pensioenfondsen willen meer in Europa investeren, nu de Verenigde Staten als minder betrouwbare partner worden gezien. De focus ligt op energie-infrastructuur, woningbouw en innovatieve defensieprojecten om Europa economisch en strategisch sterker te maken. Deskundigen spreken van een kantelpunt, waarbij fondsen een deel van hun Amerikaanse beleggingen verschuiven naar Europese impactinvesteringen met zowel financieel als maatschappelijk rendement.
De 6M Euribor is ongewijzigd op 2,10% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 5 basispunten naar 2,64% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
Direct lending, geprezen om hoge rendementen en lage wanbetalingspercentages, staat onder druk na de ineenstorting van autotoeleverancier First Brands Group. Ondanks vermeende nauwe relaties tussen geldschieters en leners leden financiers zoals UBS en BlackRock aanzienlijke verliezen door onvoldoende inzicht in de werkelijke financiële staat van de lener. De sector, die snel groeide na de kredietcrisis, heeft nooit een zware recessietest meegemaakt. Tobias Adrian van het IMF waarschuwt voor dreigende risico’s nu private credit opduikt bij retailbeleggers, wat mogelijk liquiditeitsproblemen kan veroorzaken. Amerikaanse banken hebben het lenen aan niet-bancaire financiële instellingen aanzienlijk verhoogd, wat problemen kan opleveren als wanbetalingen escaleren.
Het beleid van de Europese Centrale Bank (ECB) wordt als voldoende robuust beschouwd om veranderingen in inflatievooruitzichten op te vangen, waardoor de bank haar huidige koers kan behouden totdat er meer duidelijkheid is, zo blijkt uit recente vergaderingennotulen. In september hield de ECB de rente gelijk, wat aangeeft dat verdere beleidsverruiming aanzienlijke voorwaarden vereist ondanks de aanhoudende impact van Amerikaanse importtarieven. De kans op renteverlagingen dit jaar door de ECB is afgenomen, gesteund door positieve data en opmerkingen van president Christine Lagarde. Hoewel aanzienlijke neerwaartse risico’s blijven bestaan, zal de ECB de effecten van tarieven en andere factoren blijven beoordelen. Beleggers denken dat verdere verruiming nog steeds mogelijk is vanwege economische onzekerheden in Frankrijk en Duitsland.
De Nederlandse arbeidsmarkt koelt verder af met minder baanwisselingen, minder vacatures, en een daling in de actieve zoektocht naar werk. Arbeidsmobiliteit is op het laagste niveau in vier jaar, mede door geopolitieke spanningen, handelsoorlog, politieke onzekerheid, en laag consumentenvertrouwen. Intelligence Group signaleert meer reorganisaties en minder vraag naar hoogopgeleide starters, door kunstmatige intelligentie. Binnen 12-18 maanden worden Amerikaanse arbeidsmarkteffecten ook in Nederland verwacht, met hogere werkloosheid en lagere loongroei. Een nieuw kabinet moet zich voorbereiden op grotere sociale zekerheidsuitgaven.
De 6M Euribor is gedaald met 1 basispunt naar 2,10% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 3 basispunten naar 2,69% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De goudprijs steeg voor het eerst boven de 4.000 dollar per ounce door zorgen over de fiscale stabiliteit van de VS, een mogelijke overheidsstilstand en het monetaire beleid van de Federal Reserve. Het edelmetaal is dit jaar met meer dan 50% gestegen, terwijl goud-ETF’s hun grootste maandelijkse instroom in meer dan drie jaar noteerden en centrale banken hun aankopen opvoerden. Analisten zien de rally als een combinatie van zoektocht naar veilige havens te midden van geopolitieke spanningen en verwachtingen van versoepeling van het monetaire beleid.
De Franse markten noteerden lichte winst nadat interim-premier Sebastien Lecornu optimisme toonde over de begroting vlak voor de laatste dag van de regeringsvormingsbesprekingen. De tienjaarsrente daalde met vijf basispunten tot 3,52% en het verschil met Duitse obligaties nam af tot 83 punten, terwijl de CAC 40 bijna 1% steeg dankzij bankwinsten. Beleggers letten scherp op een begrotingsakkoord voor de woensdagdeadline, dat cruciaal wordt geacht om politieke onzekerheid of vervroegde verkiezingen te voorkomen.
De rente op Amerikaanse staatsobligaties bleef vrijwel onveranderd terwijl de gedeeltelijke overheidssluiting haar tweede week inging, waardoor beleggers voorzichtig bleven door het uitblijven van nieuwe economische data. De tienjaarsrente bewoog rond 4,13 procent en de tweejarsrente rond 3,59 procent, terwijl de markt blijft rekenen op een mogelijke renteverlaging door de Federal Reserve in oktober. De gematigde reactie volgde op Fed-notulen waarin onzekerheid over het toekomstige beleid werd benadrukt, terwijl de aandacht nu uitgaat naar toespraken van belangrijke beleidsmakers voor verdere richting.
De 6M Euribor is gestegen met 1 basispunt naar 2,11% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 4 basispunten naar 2,66% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
In augustus daalde het aantal nieuwe fabrieksorders in Duitsland opnieuw, meldde statistiekbureau Destatis gisteren. Ten opzichte van juli was sprake van een afname van 0,8 procent, terwijl de bestellingen in vergelijking met een jaar eerder juist 1,5 procent hoger lagen.
De inflatie in Nederland kwam in september uit op 3,3 procent, een toename ten opzichte van 2,8 procent in augustus, zo blijkt uit definitieve cijfers van het CBS. De stijging werd vooral veroorzaakt door hogere prijzen voor brandstoffen en vakantiewoningen. Op maandbasis daalden de prijzen licht.
In het tweede kwartaal hebben huishoudens in de eurozone hun spaargeld verder verhoogd. De spaarquote steeg naar 15,4 procent, terwijl de investeringen van particulieren stabiel bleven op 9 procent. Zo bouwen huishoudens buffers op en herstellen zij vermogen dat door de inflatiegolf sinds de pandemie was aangetast.
De 6M Euribor is ongewijzigd op 2,10% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 1 basispunt naar 2,70% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
Franse aandelen daalden toen de nieuwe regering binnen enkele uren na haar benoeming alweer viel. De CAC 40 daalde met meer dan 1,3%, waarbij grote kredietverstrekkers BNP Paribas, Société Générale en Crédit Agricole 3-4% daalden, en midcaps met 2,6% daalden. Het rendement op 10-jarige OAT’s steeg met bijna 9 basispunten tot ongeveer 3,56%, waardoor het verschil tussen OAT’s en Bunds opliep tot ongeveer 85 basispunten (bijna het hoogste niveau sinds januari), en de Franse 5-jaars CDS steeg tot 41 basispunten. De euro daalde tot $1,172, omdat beleggers oordeelden dat er geen snelle oplossing was voor de fiscale en politieke impasse in Frankrijk.
De Amerikaanse dollar steeg doordat de onzekerheid over het begrotingsbeleid druk uitoefent op de Euro en Yen. De USD/JPY bereikte kortstondig 150,47, de grootste dagelijkse stijging sinds mei, terwijl de EUR/JPY een recordhoogte van 176,25 bereikte. EUR/USD daalde naar 1,171 (intraday-dieptepunt 1,1649). Futures impliceren een kans van >95% op een verlaging van 25 basispunten door de Fed eind oktober (met extra versoepeling ingeprijsd voor december).
Bitcoin vestigde een nieuw record en steeg gisteren naar $ 125.836. Deze stijging werd ondersteund door een sterke institutionele vraag en een zwakkere Amerikaanse dollar (de DXY 98,09, een daling van bijna 10% sinds het begin van het jaar), waarbij ook de beleidssignalen als constructief werden beschouwd. Momentumindicatoren wijzen op een sterke opwaartse trend na het heroveren van $ 125.000, hoewel sommige strategen een consolidatie verwachten na de doorbraak.
De 6M Euribor is gestegen met 2 basispunten naar 2,10% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 3 basispunten naar 2,71% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De Hongaarse premier Viktor Orbán heeft een nieuw leningsprogramma aangekondigd voor kleine en middelgrote bedrijven met een vaste rente van 3% en een maximum van 150 miljoen forint, in aanloop naar de verkiezingen van volgend jaar. Dit volgt op eerdere maatregelen zoals gesubsidieerde hypotheken en loonsverhogingen om de consumptie en groei te stimuleren. Economen waarschuwen echter dat deze verkiezingsuitgaven het begrotingstekort in 2026 boven de 5% van het bbp kunnen brengen.
Italië dringt er bij de Verenigde Staten op aan om af te zien van een geplande heffing van 91,74% op invoer van pasta, die de prijzen bijna zou verdubbelen. Volgens het Amerikaanse ministerie van Handel verkochten Italiaanse producenten pasta onder de marktprijs, maar Rome spreekt deze bevinding tegen en werkt samen met de EU om zijn exporteurs te verdedigen. De VS is een belangrijke afzetmarkt van circa 800 miljoen dollar, en de nieuwe heffingen kunnen de Italiaanse export en economische groei schaden.
Arbeidsmarkten in grote economieën zijn grotendeels bevroren doordat onzekerheid over handel, belastingen en kunstmatige intelligentie bedrijven terughoudend maakt om aan te nemen of te ontslaan, terwijl werknemers minder snel van baan wisselen. De werkgelegenheidsgroei in de VS en andere G7-landen is sterk vertraagd, al blijft de werkloosheid laag. Deskundigen wijzen op demografische veranderingen, een voorzichtige houding na de pandemie en structurele problemen als oorzaken en niet op een directe economische neergang.
De 6M Euribor is ongewijzigd op 2,08% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 1 basispunt naar 2,68% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.