De marktrentes, waaronder die van Nederlandse tienjarige staatsobligaties, zijn wereldwijd gestegen, deels door verwachtingen van minder renteverlagingen en zelfs renteverhogingen door centrale banken zoals die van Japan, Australië, en mogelijk de eurozone. In Nederland steeg de 10 jaars rente voor het eerst in lange tijd boven de 3%. Deze hogere kapitaalmarktrentes verhogen de kosten voor overheden bij het plaatsen van obligaties en hebben ook impact op leningen voor bedrijven en consumenten. Andere factoren zoals een toegenomen uitgifte van staatsleningen en veranderingen in de Nederlandse pensioensector beïnvloeden ook de renteontwikkeling. De Bank for International Settlements wees op een daling van de zogenoemde convenience yield voor staatsobligaties. In de eurozone worden verdere renteverhogingen verwacht, mede door positieve economische vooruitzichten, zoals aangegeven door ECB-president Christine Lagarde.
De Bulgaarse premier Rosen Zhelyazkov heeft aangekondigd dat zijn regering aftreedt te midden van grootschalige protesten over economische beleidslijnen en corruptie, net voor een geplande motie van wantrouwen. Deze beslissing komt vlak voor Bulgarije op 1 januari tot de eurozone toetreedt. Ondanks het terugtrekken van het begrotingsplan van 2026 om onrust te bedaren, blijven protesten tegen de arrogantie en beleidsinstellingen van de regering voortduren. Oppositieleider Asen Vassilev beschouwt het ontslag als een stap naar de normalisering van Bulgarije en roept op tot eerlijke verkiezingen. President Rumen Radev, die het ontslag steunde, zal nu beginnen met het vormen van een nieuwe regering of, indien nodig, een interim-regering aan te stellen in afwachting van nieuwe verkiezingen.
Volgens de laatste prognoses zal de bevolking van Duitsland tegen 2070 met bijna 10 miljoen afnemen tot ongeveer 75 miljoen, doordat de babyboomgeneratie plaatsmaakt voor veel kleinere generaties. Naar verwachting zal tegen 2035 één op de vier Duitsers ouder dan 67 zijn. Deze demografische verschuiving veroorzaakt een toenemende druk op de sociale systemen van Duitsland, waarbij de verhouding van gepensioneerden ten opzichte van werkenden tegen 2070 aanzienlijk kan toenemen. Duitsland, samen met Italië, behoort tot de meest vergrijsde landen van Europa. Deze prognoses vallen samen met arbeidskrapte en politieke spanningen over immigratie, wat bijdraagt aan de opkomst van de partij Alternative für Deutschland in peilingen. Alleen scenario’s met hoge immigratie en hogere geboortecijfers laten potentieel voor bevolkingsgroei zien.
De 6M Euribor is ongewijzigd op 2,17% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 1 basispunt naar 2,89% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De Federal Reserve verlaagde de rente voor de derde keer op rij naar 3,5 tot 3,75 procent, terwijl de werkloosheid opliep tot 4,4 procent en de inflatie stabiel bleef op 2,8 procent. Beleidsmakers verschillen van mening over de vraag of de verzwakkende arbeidsmarkt of de hardnekkige prijsdruk het grootste risico vormt, met drie afwijkende stemmen die de grootste verdeeldheid sinds 2019 markeren. De markten kwamen tot rust nadat functionarissen vasthielden aan hun vooruitzicht van slechts één renteverlaging in 2026 en de groeiramingen bijstelden naar 2,3 procent.
De consumentenprijzen in China stegen in november met 0,7 procent, terwijl producentenprijzen met 2,2 procent daalden, wat de aanhoudende deflatoire druk onderstreept ondanks een bescheiden prijsstijging door hogere prijzen voor voeding. De zwakke binnenlandse vraag blijft een rem op de economie van negentien biljoen dollar, ook nu deze haar groeidoelstelling van vijf procent nadert. Analisten rekenen op extra beleidssteun omdat dalende prijzen en terughoudende consumentenbestedingen een duurzaam herstel belemmeren.
Brazilië houdt zijn Selic-rente voor de vierde keer op rij op 15 procent, aangezien de inflatieverwachtingen boven de doelstelling van 3 procent blijven ondanks afnemende industriële productie en een bbp-groei van slechts 0,1 procent in het derde kwartaal. De jaarlijkse inflatie zakte medio november naar 4,5 procent, maar beleidsmakers blijven alert op fiscale risico’s richting de verkiezingen van 2026. Financiële markten letten nu op signalen van een mogelijke draai naar renteverlagingen begin volgend jaar, nu de economie afkoelt en de renteverwachtingen versoepelen.
De 6M Euribor is gestegen met 2 basispunten naar 2,17% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is ongewijzigd op 2,90% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
Beleggers zetten steeds meer in op een renteverhoging in de eurozone, Canada en Australië volgend jaar, terwijl de Amerikaanse Federal Reserve naar verwachting de rente blijft verlagen. Deze divergentie kan de dollar verder verzwakken. Swapmarkten impliceren nu een kleine renteverhoging in de eurozone tegen eind 2026, wat een ommekeer is ten opzichte van eerdere verwachtingen van verlagingen. Havikachtige signalen van centrale banken en sterkere economische data hebben de wereldwijde obligatierentes opgedreven. De Fed zal waarschijnlijk nog minstens twee verlagingen doorvoeren in 2026, terwijl de Bank of England het einde van haar versoepelingscyclus nadert. Deze verschuiving, gedreven door veerkrachtige groei en persistente inflatie, wijst op een keerpunt in het mondiale monetaire beleid en daarmee kan de neerwaartse druk op de dollar aanhouden.
De Duitse export steeg in oktober licht met 0,1% tot €131,3 miljard, vooral dankzij sterkere handel met Europese landen, ondanks exportdalingen naar de VS en China. De invoer daalde met 1,2% tot €114,5 miljard, wat resulteerde in een handelsoverschot van €16,9 miljard. Analisten waarschuwen dat de export onder druk blijft door zwakke Chinese vraag, toenemende concurrentie en geopolitieke factoren. Ondertussen namen de fabrieksorders en de totale productie in oktober bescheiden toe, gesteund door transport, bouw en machinebouw, terwijl de autoproductie achterblijft. Economische prognoses blijven voorzichtig, met een verwachte groei in 2026 van minder dan 1% door zorgen over bureaucratie, loonkosten en wereldwijde concurrentie.
De EU-lidstaten en het Europees Parlement hebben ingestemd met een aanzienlijke afzwakking van de voorgestelde antiwegkijkwet, die nu alleen geldt voor bedrijven met minstens 5.000 werknemers en een omzet van €1,5 miljard, versus het oorspronkelijke voorstel van 1.000 werknemers en €450 miljoen omzet. De maximale boete voor niet-naleving is verlaagd van 5% naar 3% van de wereldwijde omzet, en verplichtingen zoals klimaatplannen en volledige ketencontroles zijn beperkt tot de grootste risicoketens. De invoering is uitgesteld tot juli 2029 en er komt geen Europese aansprakelijkheidsregeling voor slachtoffers. Ook de richtlijn voor duurzaamheidsrapportage wordt versoepeld, met een verhoogde omzetdrempel van €450 miljoen en behoud van de limiet van 1.000 werknemers.
De 6M Euribor is ongewijzigd op 2,15% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is ongewijzigd op 2,90% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De appreciatie van de euro versterkt het deflatoire effect van goedkopere Chinese exporten en kan de Europese Centrale Bank ertoe aanzetten de rente verder te verlagen nadat zij onlangs aangaf zich in een “good place” te bevinden. De euro noteert rond 1,166 dollar, na in september een vierjaars hoogtepunt van 1,1918 te hebben bereikt, en ligt op schema voor een stijging van bijna 13 procent dit jaar, de sterkste jaarprestatie sinds 2017.
Huishoudens in de Verenigde Staten werden in november somberder over hun huidige en toekomstige financiële situatie, zo blijkt uit de Survey of Consumer Expectations van de New York Federal Reserve. Tegelijkertijd verbeterde de perceptie van de arbeidsmarkt, waarbij de verwachte baanverliezen in het komende jaar het laagste niveau sinds december 2024 bereikten. Inflatieverwachtingen bleven stabiel op 3,2 procent, terwijl verwachtingen over drie en vijf jaar op 3,0 procent bleven. Het rapport verschijnt vlak voor een vergadering van de Federal Reserve over verdere renteverlagingen.
De goudprijs daalde licht doordat beleggers voorzichtig bleven in aanloop naar de beleidsvergadering van de Amerikaanse Federal Reserve en opmerkingen van voorzitter Jerome Powell over het monetaire vooruitzicht. Goud verloor 0,2 procent tot 4.189,49 dollar per ounce, terwijl futures voor levering in februari 0,6 procent lager sloten op 4.217,7 dollar.
De 6M Euribor is gestegen met 2 basispunten naar 2,15% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 6 basispunten naar 2,90% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De inflatie in de eurozone is gedaald van een piek van 10,6% per oktober 2022 naar de 2%-doelstelling van de ECB, en volgens beleidsmaker Olli Rehn zal de inflatie licht onder dat niveau blijven, hoewel de middellangetermijnrisico’s neerwaarts gericht zijn. Rehn riep EU-leiders op om het vastgelopen plan te hervatten om bevroren Russische tegoeden te gebruiken voor steun aan Oekraïne en wees eventuele betrokkenheid van de ECB af om juridische redenen. Daarnaast gaf hij aan een sterke kandidaat te zijn voor het vicevoorzitterschap van de ECB in 2026.
Het consumentenkrediet in de Verenigde Staten steeg in oktober met 9,2 miljard dollar, een minder sterke toename dan de maand ervoor, aldus de Federal Reserve. De eerder gemelde stijging van 13,1 miljard dollar in september werd neerwaarts bijgesteld naar 11,0 miljard dollar.
De Britse huizenmarkt koelde in november af: Halifax meldde stabiele prijzen op maandbasis en een afname van de jaarlijkse groei tot 0,7%, het laagste niveau sinds maart 2024. De vertraging hangt samen met sterkere prijsstijgingen een jaar eerder en de voorzichtigheid van kopers vlak voor de begroting. Toch is de betaalbaarheid verbeterd en verwacht Halifax volgend jaar een geleidelijke prijsstijging, gesteund door stabiele vraag en verwachte renteverlagingen.
De 6M Euribor is gestegen met 2 basispunten naar 2,13% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 4 basispunten naar 2,84% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De Europese Unie overweegt om Oekraïne miljarden te lenen nu de steun vanuit de VS afneemt en Oekraïne tegen een mogelijke financieringscrisis aanloopt. De EU overweegt om ongeveer €210 miljard aan bevroren Russische activa in Europa te gebruiken, maar stuiten op tegenstand, vooral uit België, wegens angst voor Russische vergeldingsacties. Een alternatief is om EU leningen uit te geven, wat tot een toename van Eur schulden zal leiden. De EU wil Oekraïne financieren met een “herstelbetalingslening” via Russische activa beheerd door Euroclear. Dit plan brengt risico’s met zich mee, zoals juridische uitdagingen vanuit Rusland, en vereist brede EU-steun. België blijft terughoudend vanwege juridische zorgen, wat het sluiten van definitieve overeenkomsten bemoeilijkt. Recente spanningen, zoals drones waargenomen in België, wijzen op geopolitieke inzet met Rusland, dat heeft gewaarschuwd voor vergeldingsacties als activa worden geconfisqueerd.
Chinese grote staatsbanken hebben dollars gekocht op de binnenlandse spotmarkt om de snelle appreciatie van de yuan tegen te gaan, die een 14-maanden lang hoogtepunt bereikte. Deze inspanning is bedoeld om de stijging van de yuan te reduceren in plaats van te keren, door de liquiditeit van de dollar te verminderen en zo de kosten van lange yuanposities te verhogen. De acties van deze banken zijn waarschijnlijk bedoeld om de stijging van de yuan te matigen, zodat er geen plotselinge aankopen door exporteurs plaatsvinden en stabiliteit wordt behouden, wat de wereldwijde acceptatie van de valuta zou kunnen ondersteunen. De yuan is tot nu toe dit jaar met ongeveer 3,3% gestegen tegenover de dollar, en lijkt op weg naar de grootste jaarlijkse stijging sinds 2020.
Het aantal nieuwe werkloosheidsclaims in de VS is gedaald tot het laagste niveau in meer dan drie jaar, met een daling van 27.000 tot 191.000 voor de week eindigend op 29 november. Ondanks een daling van de geplande ontslagen met 53% in november, blijft de arbeidsmarkt stagneren, mede door factoren zoals verminderde immigratie en de integratie van kunstmatige intelligentie, die de vraag naar personeel beïnvloeden. Het werkloosheidspercentage steeg tot 4,4% in september. Terwijl de Federal Reserve zich voorbereidt op een vergadering, is er discussie over de noodzaak van verdere renteverlagingen, terwijl sommige beleidsmakers sceptisch blijven over dergelijke maatregelen.
De 6M Euribor is gedaald met 1 basispunt naar 2,11% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 2 basispunten naar 2,80% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De economische activiteit in de eurozone groeide in november in het hoogste tempo in tweeënhalf jaar, waarbij de samengestelde PMI uitkwam op 52,8, gedragen door de dienstensector met een stand van 53,6. De industrie bleef zwak door een verdere terugval in nieuwe orders, terwijl de banengroei afnam, ondanks aanhoudende uitbreiding van de werkgelegenheid in de dienstensector. De inputkosten liepen op in het hoogste tempo in acht maanden, maar de inflatie van de outputprijzen zwakte af.
De Amerikaanse importprijzen bleven in september onveranderd, doordat een daling van 1,5% voor brandstof en 3,0% voor aardgas werd gecompenseerd door een stijging van 0,4% voor consumptiegoederen exclusief voertuigen. Op jaarbasis namen de importprijzen met 0,3% toe, de eerste stijging sinds maart, mede door een 5,6% zwakkere handelsgewogen dollar. De kernprijzen, exclusief voedsel en brandstof, stegen met 0,3%, terwijl beleidsmakers de vooruitzichten voor renteverlagingen blijven afwegen.
De Australische economie groeide in het derde kwartaal met 2,1% op jaarbasis, onder de verwachtingen, maar wel het hoogste tempo sinds het derde kwartaal van 2023, terwijl de kwartaalgroei 0,4% bedroeg. De binnenlandse vraag bleef stevig, met particuliere investeringen op het hoogste niveau sinds 2021, hoewel de netto handel de groei licht drukte. Een inflatie van 3,8% heeft de obligatierente naar 4,65% geduwd en renteverlagingen voorlopig naar de achtergrond geschoven.
De 6M Euribor is ongewijzigd op 2,12% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 1 basispunt naar 2,78% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De inflatie in de eurozone steeg in november onverwacht naar 2,2%, boven de doelstelling van 2% van de Europese Centrale Bank (ECB) voor de derde opeenvolgende maand, gedreven door aanhoudende inflatie in de dienstensector, die opliep tot 3,5%, het hoogste niveau sinds april. Ook de Duitse inflatie steeg naar 2,6%, terwijl de kerninflatie stabiel bleef op 2,4%. Ondanks deze stijging gaf ECB-president Christine Lagarde aan dat de huidige rente, vastgesteld op 2%, passend blijft. De markten verwachten geen onmiddellijke verlaging, met slechts 30% kans op een renteverlaging tegen juni 2026. De werkloosheid steeg licht naar 6,4%, en analisten omschrijven de inflatietrend als vertraagd maar kwetsbaar, wat de verwachting versterkt dat de ECB haar koers zal handhaven tijdens de vergadering op 18 december.
De EU heeft een historisch akkoord bereikt over haar eerste richtlijn om het strafrecht inzake corruptie in alle lidstaten te harmoniseren. De regels leggen gemeenschappelijke definities vast voor misdrijven zoals omkoping, verduistering en belemmering van justitie, en stellen minimale straffen vast, waarbij landen strengere sancties mogen toepassen. De onderhandelingen waren moeizaam, vooral over de vraag of misbruik van ambt voor persoonlijk of derdenvoordeel strafbaar moet zijn. Italië verzette zich vanwege zorgen dat vage definities ambtenaren zouden afschrikken om projecten goed te keuren. Uiteindelijk beslissen de lidstaten zelf welke ernstige schendingen van openbare functies zij opnemen in hun nationale wetgeving. De richtlijn moet nog formeel worden goedgekeurd door het Europees Parlement en de lidstaten voordat deze van kracht wordt.
Een consortium van tien grote Europese banken, waaronder ING en BNP Paribas, lanceert een aan de euro gekoppelde stablecoin via de non-profitorganisatie Qivalis, met de eerste transacties verwacht rond de zomer van 2026. Het initiatief wil de Europese financiële soevereiniteit versterken en het dominante Amerikaanse stablecoin-aanbod tegengaan, dat volgens toezichthouders de euro en inflatiebeheersing kan ondermijnen. In tegenstelling tot Amerikaanse varianten zoals Tether zal Qivalis een bijna één-op-één reserveverhouding aanhouden in contanten en hooggewaardeerde obligaties, conform strikte Europese regelgeving. De munt zal interbancaire betalingen, handel en investeringen ondersteunen, waardoor kosten en wisselkoersrisico’s worden verminderd. Met een markt die naar verwachting groeit van 300 miljard dollar tot mogelijk 3,7 biljoen dollar in vijf jaar, positioneert Qivalis zich als een betrouwbaar en gereguleerd alternatief voor Amerikaanse crypto-activa.
De 6M Euribor is gestegen met 1 basispunt naar 2,12% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 1 basispunt naar 2,79% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
Wereldwijde obligaties daalden nadat opmerkingen van gouverneur Kazuo Ueda van de Bank of Japan op een nabije renteverhoging wezen. Het rendement op de Japanse tweejaarslening steeg boven 1% voor het eerst sinds 2008 en de tienjaarsrente bereikte circa 1,87%. Het rendement op Amerikaanse tienjarige Treasuries steeg naar ongeveer 4,09% en Duitse Bunds naar rond 2,75% schoof.
De goudprijs zakte licht na een hoogste stand in zes weken doordat hogere Amerikaanse tienjaarsrentes en winstnemingen de vraag naar niet-renderend edelmetaal temperden. Goud daalde met circa 0,4% tot rond 4.216 dollar per troy ounce en Amerikaanse futures verloren ongeveer 0,7% tot 4.247 dollar. Beleggers richten zich nu op komende Amerikaanse arbeidsmarktcijfers en de uitgestelde kernmaatstaf Personal Consumption Expenditures om verwachtingen voor renteverlagingen door de Federal Reserve aan te scherpen.
De Zuid-Koreaanse consumentenprijsindex steeg in november met 2,4% jaar-op-jaar, iets boven de marktverwachting en voor de derde maand boven de inflatiedoelstelling van 2% van de Bank of Korea. Prijzen voor landbouw- en visserijproducten namen met 5,6% toe, gedreven door forse stijgingen bij basisproducten zoals rijst en mandarijnen. Op maandbasis daalde de CPI met 0,2%. De cijfers versterken het argument om de beleidsrente van 2,50% langer ongewijzigd te laten.
De 6M Euribor is gedaald met 1 basispunt naar 2,11% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 5 basispunten naar 2,80% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
Zwitserland heeft met 78% van de stemmen een voorgestelde erfbelasting van 50% op vermogens boven 50 miljoen frank afgewezen, en daarmee een nog sterkere afwijzing dan de peilingen voorspelden. Het voorstel van de Jong-Socialisten om klimaatprojecten te financieren riep kritiek op dat het rijke inwoners zou wegjagen en zo de belastinginkomsten zou schaden.
De Chinese centrale bank heeft haar strenge houding ten aanzien van virtuele valuta bevestigd, waarschuwde voor hernieuwde speculatie en beloofde harder op te treden tegen illegale activiteiten met stablecoins. De PBOC benadrukte dat virtuele valuta geen wettelijke status hebben en stelde dat stablecoins risico’s vormen voor witwassen, fraude en ongeautoriseerde grensoverschrijdende transacties. Ondanks de verboden lijkt bitcoinmining in China stilaan terug te keren dankzij goedkope elektriciteit in bepaalde provincies.
Door AI-gestuurde shoppingtools steeg de online Black Friday-besteding in de VS naar een record van $11,8 miljard, doordat consumenten drukke winkels meden en chatbots gebruikten om de beste deals te vinden. Ondanks economische druk door inflatie, tarieven en laag consumentenvertrouwen groeide de online omzet veel sneller dan in fysieke winkels, terwijl AI-agenten wereldwijd $14,2 miljard aan verkopen beïnvloedden. Door hogere prijzen en minder scherpe kortingen kochten consumenten echter minder items, hoewel de gemiddelde verkoopprijs steeg.
De 6M Euribor is ongewijzigd op 2,12% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 2 basispunten naar 2,75% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.