De belastingdruk op lonen in OESO-landen heeft het hoogste niveau in bijna tien jaar bereikt, doordat overheden steeds vaker arbeidsinkomen gebruiken om begrotingen te verhogen. In 2025 bedroeg de gemiddelde belastingwig voor een alleenstaande werknemer 35,1 procent, het hoogste niveau sinds 2016. In 24 landen nam de druk toe, met de grootste stijging in het VK. Economen waarschuwen dat hogere loonbelastingen leiden tot lagere creatie van werkgelegenheid en een lagere bereidwilligheid om personeel te werven.
De Turkse centrale bank handhaafde in april de eenweeks repo-rente op 37 procent en liet de rentecorridor ongewijzigd op 35,5 tot 40 procent. De beslissing weerspiegelt een herstel van de reserves, waarbij de brutoreserves stegen tot circa USD 175 mrd op 20 april, tegenover USD 161,6 mrd begin april, en de nettoreserves exclusief swaps opliepen tot USD 38,6 mrd. Tegelijkertijd wijst de bank op afzwakkende groei en verhoogde inflatierisico’s, met inflatieverwachtingen voor 2026 en 2027 van 27,5 en 20,1 procent.
De Europese Unie heroverweegt haar verzet tegen nieuwe olie- en gasboringen in het Arctisch gebied om de energiezekerheid te versterken na recente geopolitieke crises. Pogingen om sinds 2021 internationale steun te krijgen voor een boorverbod in het Arctisch gebied hebben weinig opgeleverd, waardoor Brussel alternatieven onderzoekt. Een koerswijziging zou vooral Noorwegen ten goede komen, maar stuit waarschijnlijk op fel verzet van milieuorganisaties vanwege klimaat- en biodiversiteitsdoelen.
De 6M Euribor is gedaald met 4 basispunten naar 2,38% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 1 basispunt naar 3,05% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De Bank of England zal naar verwachting de beleidsrente volgende week handhaven op 3,75% en waarschijnlijk gedurende heel 2026, ondanks oplopende inflatierisico’s. Economen beschouwen de recente energieschok als tijdelijk en wijzen erop dat de financiële condities al zijn verkrapt via de obligatiemarkten. De inflatie zal naar verwachting eerst verder stijgen en pas in 2027 afnemen, terwijl de groeiverwachtingen zijn verlaagd. Het hoge risico op stagflatie versterkt een afwachtende beleidskoers.
Grote oliehandelaren waarschuwen dat de vraaguitval als gevolg van de oorlog met Iran waarschijnlijk verder zal toenemen, wat erop wijst dat de economische gevolgen nog niet volledig zichtbaar zijn.
Het olieverbruik kan dalen met ongeveer 5 miljoen vaten per dag, circa 5% van het wereldwijde aanbod, als de verstoringen aanhouden. De aanvoer uit de Perzische Golf is al sterk teruggelopen, met gevolgen voor de petrochemie, luchtvaart en landbouw, vooral in Azië. Een langdurige sluiting van belangrijke scheepvaartroutes kan de wereldeconomie in een recessie duwen.
Private creditfondsen staan onder toenemende druk doordat financieringskosten stijgen en kredietverstrekkers hun voorwaarden aanscherpen. Beleggers eisen hogere risico-opslagen, die dit jaar met 0,34 procentpunt zijn gestegen en sinds begin 2025 met 0,83 procentpunt, vanwege zorgen over de kredietkwaliteit. De obligatie-uitgifte door fondsen die investeringen in private credit daalde in het eerste kwartaal van 2026 tot $6,8 mrd, een daling van 22% op jaarbasis. Fondsen wenden zich steeds vaker tot gestructureerde kredieten, zoals collateralised loan obligations, om goedkoper kapitaal aan te trekken.
De 6M Euribor is ongewijzigd op 2,42% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 3 basispunten naar 3,04% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
Amerikaanse importeurs hebben recht op meer dan $160 miljard aan terugbetalingen van invoerheffingen, nadat het Hooggerechtshof in februari oordeelde dat de noodbevoegdheid van de regering Trump om tarieven op te leggen onrechtmatig was. De Amerikaanse douane (CBP) opende maandag het aanvraagportaal Consolidated Administration and Processing of Entries (CAPE). Juristen en importeurs blijven echter voorzichtig vanwege verwachte bureaucratische obstakels en mogelijke juridische uitdagingen. Volgens een analyse van Citi komt Walmart in aanmerking voor $10,2 miljard aan terugbetalingen, Target voor $2,2 miljard en Nike voor $1 miljard.
Kevin Warsh, de door president Trump voorgedragen opvolger van Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell, sprak dinsdag de Senate Banking Committee toe. Hij benadrukte het belang van de onafhankelijkheid van de Fed, maar waarschuwde tegelijkertijd tegen bemoeienis met thema’s als klimaatverandering en sociale ongelijkheid. Warsh erkende dat gekozen ambtsdragers zich mogen uitspreken over rentetarieven zonder daarmee de onafhankelijkheid van het monetaire beleid aan te tasten. Zijn benoeming dreigt vertraging op te lopen, omdat senator Thom Tillis heeft aangekondigd deze te blokkeren totdat een onderzoek naar de miljardendure renovatie van het hoofdkantoor van de Fed is afgerond.
De gouverneur van de Reserve Bank of India (RBI), Sanjay Malhotra, waarschuwde dat de crisis in het Midden-Oosten tot aanhoudende inflatie in India kan leiden als verstoringen in de aanvoerketen voortduren. In een toespraak aan Princeton University benadrukte hij dat de regio goed is voor ongeveer een zesde van de Indiase export, een vijfde van de import en de helft van de ruwe olieleveringen. De RBI houdt een afwachtende houding aan en is meer data-afhankelijk geworden, met de focus op het verankeren van inflatieverwachtingen in plaats van het agressief verhogen van de rente.
De 6M Euribor is gedaald met 3 basispunten naar 2,42% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 2 basispunten naar 3,01% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De oliemarkten blijven extreem gevoelig voor geopolitieke signalen. Beleggers namen een positie van $760 miljoen in gericht op dalende olieprijzen minuten voordat werd bevestigd dat de Straat van Hormuz open zou blijven, wat leidde tot een intraday prijsdaling tot 11%. Vergelijkbare goed getimede transacties ter waarde van $500 miljoen tot $950 miljoen voorafgaand aan aankondigingen over wapenstilstanden of militaire acties hebben zorgen aangewakkerd over informatie-asymmetrieën in derivatenmarkten. Amerikaanse toezichthouders onderzoeken nu of oorloggerelateerde beleidsbeslissingen (oneerlijke) voordelen creëren in een van de meest systeemkritische grondstoffenmarkten ter wereld.
Hedgefondsen liggen op koers voor hun sterkste maandresultaat in meer dan tien jaar, waarbij equity long‑short‑strategieën in april 7,7% zijn gestegen en 6,7% winst laten zien sinds het begin van het jaar, ondanks de marktvolatiliteit in maart rond Iran. In het eerste kwartaal leden hedgefondsen slechts 35% van de verliezen van een traditionele 60‑40‑portefeuille, wat hun relatieve veerkracht in onrustige marktomstandigheden onderstreept. De spreiding in rendementen is opgelopen tot het hoogste niveau in drie jaar, wat erop wijst dat macro‑onzekerheid steeds vaker winnaars en verliezers van elkaar scheidt op de wereldwijde markten.
Delen van de Amerikaanse cryptomarkt staan onder druk doordat problemen met toezicht en met tokens gedekte leningen het beleggersvertrouwen ondermijnen, wat heeft bijgedragen aan een koersdaling van 16% van een politiek gelinkt digitaal activum in de afgelopen maand. Openbare data laten zien dat ongeveer $75 miljoen aan leningen is gedekt door circa $440 miljoen aan tokens, wat zorgen oproept over onderpandrisico en mogelijke gedwongen verkopen in stressscenario’s. Deze episode benadrukt bredere structurele kwetsbaarheden in cryptofinanciering, waaronder concentratierisico, beperkte transparantie in toezicht en de toenemende verwevenheid tussen digitale activa en de Amerikaanse politiek.
De 6M Euribor is gedaald met 2 basispunten naar 2,45% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 8 basispunten naar 2,99% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De Europese staatsrentes zijn sinds het conflict rond Iran sterk gestegen, waardoor de financieringskosten oplopen en de overheidsfinanciën onder druk komen te staan. Het Verenigd Koninkrijk emitteerde tienjarige staatsobligaties tegen 4,92 procent, het hoogste niveau sinds 2008, terwijl Frankrijk tienjarige obligaties uitgaf tegen 3,73 procent, het hoogste niveau sinds 2011. Stijgende energieprijzen houden de rentes hoog en verhogen de rentelasten. Italië zal naar verwachting schuld ter waarde van 17 procent van het bruto binnenlands product in 2026 herfinancieren, wat de fiscale risico’s vergroot.
De Federal Reserve Bank van New York waarschuwde dat het conflict rond Iran aanzienlijke risico’s vormt voor de Amerikaanse economie door de inflatie te verhogen en de economische groei te verzwakken. Verstoringen in de energievoorziening zorgen er al voor dat brandstofprijzen stijgen en doorwerken in vliegtickets, voedsel en andere goederen. Als gevolg daarvan is de inflatieverwachting voor dit jaar verhoogd naar 2,75 tot 3 procent, maar verwacht men dat de inflatie in 2027 terugkeert naar 2 procent.
Overheden breiden noodsteun uit om de sterk stijgende energiekosten te compenseren, wat zorgen oproept over de houdbaarheid van de overheidsfinanciën. Recente maatregelen omvatten een Duitse accijnsverlaging van twee maanden ter waarde van 1,9 miljard dollar, Canadese accijnsverlaging van 1,7 miljard dollar, een Italiaanse verlenging van 590 miljoen dollar, een Grieks steunpakket van 354 miljoen dollar en extra Australische maatregelen van 285 miljoen dollar. Het Internationaal Monetair Fonds waarschuwt dat bij een wereldwijde overheidsschuld van 94 procent van het bbp, oplopend richting 100 procent in 2029, langdurige steun kan leiden tot bredere fiscale spanningen.
De 6M Euribor is gedaald met 1 basispunt naar 2,47% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 1 basispunt naar 3,07% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
Het Internationaal Monetair Fonds verwacht dat minstens een dozijn landen nieuwe financiering zullen aanvragen om de energieprijsschok en verstoringen van toeleveringsketens door de oorlog in het Midden-Oosten op te vangen, waaronder aan aantal landen in Sub-Sahara Afrika. De IMF Directeur schat de financieringsbehoefte op 20 tot 50 miljard dollar, eventueel via uitbreiding van bestaande programma’s. Zij waarschuwt dat verstoringen rond Hormuz kunnen aanhouden en riep op tot energiebesparing, terwijl brede energiesubsidies worden afgeraden.
Landen die worden geraakt door de oorlog met Iran moeten rekening houden met maandenlange economische ontwrichting, zelfs als de Straat van Hormuz wordt heropend, aldus de Wereldbank-president. Hij waarschuwde dat herstel van energie- en toeleveringsketens tijd vergt. De Wereldbank bereidt een gefaseerde financiële steun voor, met direct $20 tot $25 miljard beschikbaar, oplopend tot $60 miljard en mogelijk $80 tot $100 miljard over 15 maanden, met prioriteit voor inflatiebeheersing.
De hypotheekrentes in de Verenigde Staten zijn begin 2026 gestegen. De gemiddelde vaste rente voor een looptijd van 30 jaar liep op van 5,75% begin maart tot ongeveer 6,12% medio april. De meeste experts verwachten dat de rente eind 2026 rond het lage 6%-niveau uitkomt, al blijven de prognoses zeer onzeker. Geopolitieke spanningen, olieprijzen en inflatieverwachtingen zijn belangrijke bronnen van volatiliteit, waardoor hypotheekmarkten sterker reageren op nieuwsberichten dan op economische data.
De 6M Euribor is gestegen met 4 basispunten naar 2,48% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 3 basispunten naar 3,08% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De Amerikaanse consumentenbestedingen en spaargelden blijven veerkrachtig ondanks de oorlog met Iran. Uit de kwartaalcijfers van JPMorgan en Citigroup blijkt dat deposito’s 2% op jaarbasis zijn gestegen (JPM) en creditcarduitgaven met 5% zijn gestegen (Citi). Brandstofkosten zijn 25% tot 30% gestegen sinds de blokkade van de Straat van Hormuz, al stellen bank-ceo’s dat het bestedingsgedrag zich nog niet heeft aangepast. Afboekingen op leningen blijven stabiel, maar bestuurders waarschuwen dat een langdurig conflict met impact op de arbeidsmarkt dat kan veranderen.
De dollar daalde naar het laagste niveau in zes weken en gaf vrijwel alle winsten sinds het uitbreken van de oorlog prijs, nadat hernieuwde hoop op Amerikaanse en Iraanse onderhandelingen de risicobereidheid over alle beleggingscategorieën verhoogde. De euro steeg naar $1,1793 en de dollarindex zakte naar 98,109, terwijl Brent-olie daalde naar $94,52 na een koersval van 4,6% in de vorige handelssessie. Markten lijken het conflict te prijzen als een tijdelijke energieschok, waarbij analisten wijzen op groeiende verwachtingen van een akkoord voor de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen.
Aziatische aandelen stegen naar het hoogste niveau in zes weken, met een stijging van de MSCI Azië-Pacific index met 1,5% en de Japanse Nikkei met 1,2%. De prijs van Brent olie daalde tot onder USD 100 op basis van hervatte Amerikaanse en Iraanse gesprekken. De Nasdaq is gestegen in de laatste tien opeenvolgende sessies, terwijl de Amerikaanse producenteninflatie in maart minder steeg dan verwacht, wat de zorgen over oorlogsgedreven prijsstijgingen temperde. Het IMF waarschuwde dat de wereldeconomie op de rand van een recessie zou belanden als het conflict verder escaleert.
De 6M Euribor is gedaald met 1 basispunt naar 2,44% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 6 basispunten naar 3,05% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De markten in Azië en de Stille Oceaan openden dinsdag overwegend hoger, gesteund door hoop op een diplomatieke oplossing tussen de Verenigde Staten en Iran. De VS heeft de Straat van Hormuz geblokkeerd om Iran onder druk te zetten de belangrijke olieroute te heropenen, nadat vredesbesprekingen waren mislukt. West Texas Intermediate daalde 2,02% naar $97,08 per vat en Brent crude verloor 1,33% tot $98,04. De Zuid-Koreaanse Kospi presteerde het best in de regio met een stijging van 3,41%, terwijl India’s Nifty 50 de grootste daler was met een verlies van 0,86%.
De Boedapest Stock Exchange (BUX) steeg met meer dan 3% naar een recordhoogte van 136.000 punten, nadat de Tisza-partij van Péter Magyar een meerderheid behaalde bij de parlementsverkiezingen, waarmee een einde kwam aan 16 jaar Orbán. De markten verwelkomden de vooruitzichten op democratische hervormingen, de mogelijke vrijgave van €17 miljard aan bevroren fondsen van de Europese Unie (EU) en de afschaffing van sectorspecifieke belastingen. Morgan Stanley schat dat deze koerswijziging de groei van het bruto binnenlands product (bbp) van Hongarije de komende jaren met 1 tot 1,5% kan verhogen.
De Chinese exportgroei daalde in maart naar een zesmaands dieptepunt van 2,5% op jaarbasis, ruim onder de analistenverwachting van 8,6%, doordat het conflict in het Midden-Oosten de mondiale vraag drukte. De import steeg met 27,8%, de sterkste groei sinds november 2021. Het handelsoverschot kromp tot 264,3 miljard dollar tot en met maart, een daling van 3% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De export naar de Verenigde Staten daalde met 26,5%, terwijl stijgende energie- en grondstoffenprijzen de marges van producenten beginnen te drukken.
De 6M Euribor is gestegen met 2 basispunten naar 2,45% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 2 basispunten naar 3,11% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
Wereldwijde beleidsmakers komen bijeen nu de oorlog in het Midden-Oosten een grote schok voor de wereldeconomie vormt, wat de IMF en de Wereldbank ertoe heeft aangezet hun groeiverwachtingen te verlagen en hun inflatieprognoses te verhogen. De groei in opkomende en ontwikkelingslanden wordt nu geraamd op 3,65% in 2026, tegenover 4% eerder, en kan dalen tot 2,6% als het conflict aanhoudt, terwijl de inflatie kan oplopen van 3% tot 6,7%. Het IMF schat de behoefte aan noodfinanciering op $20–50 miljard en waarschuwt dat 45 miljoen extra mensen te maken kunnen krijgen met acute voedselonzekerheid tegen de achtergrond van recordhoge overheidsschulden.
Door de oorlog veroorzaakte volatiliteit heeft de handelsactiviteit binnen het Amerikaanse financiële systeem sterk opgedreven, waarbij de handelsinkomsten in het eerste kwartaal naar verwachting meer dan $40 miljard zullen bedragen, het hoogste niveau in minstens 12 jaar en ongeveer 13% hoger dan een jaar eerder. Scherpe schommelingen in olieprijzen, aandelen en rentes hebben geleid tot handelsgroei van 13–15% in aandelen en 8–13% in vastrentende waarden, valuta en grondstoffen. Hoewel de totale winsten van banken naar verwachting met ongeveer 7% stijgen, kan een langdurig conflict de kapitaalmarktactiviteiten en nieuwe emissies onder druk zetten.
De Britse particuliere investeringen in beleggingen zijn sterk gedaald doordat geopolitieke onzekerheid samenviel met een cruciale periode in het belastingjaar, wat leidde tot netto‑onttrekkingen van £1,4 miljard uit aandelenfondsen en £535 miljoen uit obligatiefondsen in maart. Dit was de slechtste maand voor aandelenfondsen sinds 2015 en markeerde de tiende opeenvolgende maand van netto‑verkopen, wat wijst op aanhoudende voorzichtigheid door stijgende rentes en marktvolatiliteit. Hoewel sommige beleggers cash parkeerden op spaarrekeningen, bleef de algemene risicobereidheid beperkt ondanks selectieve belangstelling voor wereldwijde en op de VS gerichte beleggingen.
De 6M Euribor is gedaald met 10 basispunten naar 2,43% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 7 basispunten naar 3,09% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De verwachtingen rond het Amerikaanse Fed beleid zijn sterker uiteengelopen sinds het fragiele bestand tussen de VS en Iran, waarbij marktverwachting wisselen van renteverhogingen naar een mogelijke renteverlaging later dit jaar, al lijkt een pauze het meest waarschijnlijk. De inflatie ligt nog altijd duidelijk boven de doelstelling van 2%, waardoor de ruimte voor versoepeling beperkt blijft zolang de arbeidsmarkt sterk is, terwijl hogere olieprijzen door geopolitieke spanningen de inflatie langer hoog kunnen houden. Obligatiemarkten spelen hier al op in met hogere lange rentes en minder verwachte renteverlagingen, ondanks dat veel economen later alsnog verlagingen voorzien.
Ondanks het aangekondigde staakt het vuren tussen de VS en Iran blijft de situatie rond de Straat van Hormuz gespannen, omdat de vitale vaarroute in de praktijk grotendeels gesloten is. Iran houdt grip op de doorvaart door voorwaarden te stellen en tol te heffen, wat rederijen afschrikt vanwege sanctierisico’s en onzekerheid over verzekeringen. Hierdoor blijft het aantal passerende tankers laag en is de olieprijs weer gestegen tot circa $95–100 per vat en rekenen markten op aanhoudend hoge energieprijzen, met toenemende zorgen over inflatie of zelfs stagflatie.
Frankrijk heeft zijn goudreserves volledig onder eigen beheer gebracht door 129 ton goud in de Verenigde Staten te verkopen en een vergelijkbare hoeveelheid in Europa terug te kopen, wat een eenmalige boekwinst van €12,8 miljard opleverde dankzij de hoge goudprijs. Volgens de Banque de France was dit een technische en operationele stap binnen een langer lopend traject om de goudvoorraad te moderniseren, en geen politiek signaal richting de VS. Andere centrale banken, waaronder DNB, zien geen aanleiding om dit voorbeeld te volgen en blijven vertrouwen op bestaande internationale opslagafspraken, terwijl goud opnieuw wordt gezien als een belangrijk anker in tijden van financiële onzekerheid.
De 6M Euribor is gestegen met 2 basispunten naar 2,53% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 3 basispunten naar 3,02% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.