De Chinese industriële winsten groeiden in april met 24,7% op jaarbasis, het hoogste tempo sinds november 2023. De groei werd vooral gedragen door de elektronica- en mijnbouwsector, terwijl hogere energieprijzen de winstgevendheid in de aardolieverwerkende industrie bijna verdubbelden. Het beeld blijft echter verdeeld: autofabrikanten en meubelproducenten zagen hun winsten met respectievelijk 16,8% en 54,4% krimpen, en de aanhoudende zwakte op de vastgoedmarkt en tegenvallende consumentenbestedingen blijven op de bredere economie drukken.
Goldman Sachs verhoogde zijn jaardoelstelling voor de S&P 500 naar 8.000 op basis van een sterker dan verwacht winstseizoen, het betreft een stijging ten opzichte van het eerder verwachte niveau van 7.600. De bank rekent op een winst per aandeel van $340 dit jaar, een groei van 24%, oplopend naar $385 in 2027. AI-gerelateerde investeringen in infrastructuur spelen daarin een sleutelrol en zijn goed voor ongeveer de helft van de verwachte winstgroei. Goldman staat daarmee niet alleen: ook UBS verhoogde vorige week zijn verwachtingen, waarbij de robuuste AI-gedreven winsten volgens de bank voldoende tegenwicht bieden aan inflatie en de bevoorradingsonzekerheid rond het Iran-conflict.
Europa zet stappen om zijn afhankelijkheid van Amerikaanse techgiganten te verminderen. Op 3 juni presenteert de Europese Commissie een Cloud- en AI-wet die de toegang van Amazon, Microsoft en Google tot gevoelige overheidsopdrachten aan banden legt, zonder hen volledig uit te sluiten. Tegelijkertijd wordt het gros van de mobiele satellietfrequenties voorbehouden aan Europese aanbieders, al krijgen Starlink en Amazon waarschijnlijk beperkte toegang. De ambities stuiten echter op interne weerstand: EU-techcommissaris Virkkunen wil gelijke regels voor alle spelers, terwijl experts wijzen op een investeringsachterstand van €1 biljoen ten opzichte van de Verenigde Staten.
De 6M Euribor is gedaald met 3 basispunten naar 2,52% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 2 basispunten naar 3,01% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
Europese Centrale Bank (ECB)-bestuurslid Isabel Schnabel pleit voor een renteverhoging in juni, omdat aanhoudend hoge energieprijzen doorwerken in de bredere economie. De inflatie in de eurozone bereikte vorige maand 3%, ruim boven de doelstelling van 2%. Schnabel stelde dat zelfs een vredesakkoord met Iran een beleidsreactie niet overbodig maakt, omdat schade aan energie-infrastructuur en verstoringen in toeleveringsketens impact zullen houden. Kapitaalmarkten hebben twee verhogingen volledig ingeprijsd, terwijl economen twee verhogingen verwachten gevolgd door een verlaging medio 2027. De economische groei blijft kwetsbaar, met een verwachte expansie van slechts 0,9% in 2026 volgens de Europese Commissie.
Onderhandelingen tussen de Verenigde Staten en Iran over een verlenging van het staakt-het-vuren vorderen moeizaam, voornamelijk vanwege het nucleaire programma van Iran en toegang tot bevroren Iraanse banktegoeden in het buitenland. Een verlenging van de wapenstilstand met zestig dagen wordt besproken, waarbij Iran de Straat van Hormuz geleidelijk heropent. Ondanks eerder optimisme van president Trump blijven cruciale kwesties onopgelost. Markten reageerden positief op dealverwachtingen, terwijl de olieprijs daalde.
Amerikaanse obligatiemarkten signaleren dat de rentecurve mogelijk niet hoog genoeg is. De 2-jaars Treasury-rente steeg tot boven 4,1%, ruim boven de doelbandbreedte van de Federal Reserve van 3,50% tot 3,75%, terwijl de 10-jaars rente de 4,7% naderde. De groothandelsprijzen stegen in april met 6%, gedreven door energiekosten als gevolg van de oorlog in Iran. Markten prijzen inmiddels een kans van 57% in op ten minste één renteverhoging voor december. De nieuwe Fed-voorzitter Kevin Warsh treedt aan in een uitdagend inflatoir klimaat.
De 6M Euribor is gedaald met 5 basispunten naar 2,55% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 9 basispunten naar 2,99% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
Aankomende beursgangen van SpaceX, OpenAI en Anthropic zullen naar verwachting grote passieve kapitaalstromen op gang brengen door nieuwe regels voor versnelde indexopname. Bij mogelijke waarderingen van $1,75 biljoen tot $2 biljoen kan opname leiden tot ongeveer $95 miljard aan herallocatie uit bestaande large-cap aandelen, met name in de Amerikaanse technologiesector. Een beperkte free float, in sommige gevallen rond 5 procent, kan leiden tot korte termijn prijsstijgingen en volatiliteit, aangezien indexvolgende fondsen verplicht zijn om tegen de geldende marktwaarderingen te kopen.
Amerikaanse wetgevers zetten in op strengere controle op een stabilisatiefonds van $219 miljard dat wordt gebruikt om dollarliquiditeit te verstrekken aan buitenlandse economieën, wat zorgen onderstreept over transparantie en politiek gebruik van publieke middelen. Recente interventies omvatten een faciliteit van $20 miljard voor Argentinië, waarvan $2.5 miljard werd opgenomen en snel werd terugbetaald, evenals discussies over aanvullende steun voor landen die getroffen zijn door geopolitieke spanningen. Het voorstel vereist voorafgaande melding aan het Congres en gedetailleerde rapportage, wat bredere spanningen weerspiegelt rond begrotingsbeheer en de rol van de VS in mondiale financiële stabiliteit.
Optiegebaseerde inkomensfondsen groeien snel in Europa doordat beleggers op zoek zijn naar hogere rendementen, met activa die zijn gestegen van $320 miljoen naar $7,8 miljard in twee jaar tijd en handelsvolumes in het VK die toenamen van £110.000 in 2022 tot £1,15 miljard vorig jaar. Deze fondsen genereren doorgaans inkomen via covered call-strategieën, met rendementen rond 10 procent maar met beperkte opwaartse potentie en blootstelling aan kapitaalverliezen. De trend weerspiegelt lagere dividendrendementen en onzekerheid op obligatiemarkten, terwijl zeer hoge rendementen boven 20 procent kunnen wijzen op onhoudbare opbrengsten en mogelijke uitholling van kapitaal.
De 6M Euribor is gedaald met 2 basispunten naar 2,60% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is ongewijzigd op 3,13% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
Meer dan 37 Europese banken steunen één gezamenlijk euro-stablecoinproject van het Amsterdamse Qivalis, gedreven door zorgen over de dominantie van de Amerikaanse dollar in de cryptomarkt. Tot de deelnemers behoren onder meer BNP Paribas, ING, UniCredit, ABN Amro en Rabobank. Het initiatief richt zich op efficiëntere grensoverschrijdende betalingen en snellere afwikkeling. Beleidsmakers, waaronder Christine Lagarde, de ECB-president, waarschuwen dat dollar-stablecoins de monetaire afhankelijkheid van de VS vergroten.
Uit de notulen van de Federal Reserve-vergadering van april blijkt dat veel beleidsmakers de verwijzing naar een toekomstige renteverlaging wilden schrappen. Oplopende inflatie, aangejaagd door hogere brandstofprijzen als gevolg van de oorlog met Iran, voedde de zorgen over te vroeg versoepelen van monetair beleid. De officiële rente bleef op 3,5 tot 3,75 procent, maar meerdere leden verzetten zich tegen de toelichting. Het was de grootste verdeeldheid sinds 1992.
De verkoop door buitenlandse beleggers van Aziatische aandelen nam in mei toe door zorgen over hoge inflatie en hogere financieringskosten die winstmarges kunnen aantasten. Per saldo werd deze maand tot nu toe $24,75 mrd aan regionale aandelen verkocht, waaronder een record van $17,27 mrd in de afgelopen week in verschillende markten. De stijgende 30-jaarsrente in de VS, op het hoogste niveau sinds 2007, drukte vooral op groeimarkten. Indonesië en Thailand zagen nog beperkte instroom.
De 6M Euribor is gestegen met 3 basispunten naar 2,62% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 9 basispunten naar 3,13% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
Versnellende inflatie zorgt ervoor dat de reële Amerikaanse beleidsrente voor het eerst in drie jaar negatief is, waardoor de Fed en andere centrale banken kampen met sterk negatieve inflatiegecorrigeerde rentes temidden van een van de grootste energieschokken in de geschiedenis. De reële ECB-beleidsrente staat op min 1%, waarbij de financiële condities in de VS volgens Goldman Sachs het meest accommodatief zijn in vier jaar en de Philadelphia Fed voor dit kwartaal een inflatie van 6% voorspelt. Aankomend Fed-voorzitter Kevin Warsh staat voor een moeilijke opgave nu de obligatiemarkt steeds sterker aandringt op renteverhogingen.
Taiwan en Zuid-Korea hebben in de wereldwijde beursranglijst verschillende gevestigde westerse markten achter zich gelaten. Taiwan steeg naar de zesde plaats met een marktwaarde van $4,7 biljoen, terwijl Zuid-Korea het Verenigd Koninkrijk passeerde naar de achtste positie met $4,4 biljoen, gedreven door de sterke vraag naar AI-halfgeleiders. TSMC vertegenwoordigt meer dan 40% van de Taiwanese beurskapitalisatie en Samsung en SK Hynix samen een recordaandeel van 42,2% in de Kospi, wat beide indices kwetsbaar maakt voor plotselinge koersdalingen, zoals bleek toen buitenlandse beleggers onlangs voor circa $13 miljard aan Zuid-Koreaanse aandelen verkochten.
Meer dan 47.000 Samsung-medewerkers leggen vanaf donderdag het werk neer na het mislukken van loononderhandelingen, waardoor het aandeel 3% daalde. De vakbond eist prestatiebonussen van 15% van de bedrijfswinst en afschaffing van bonusplafonds, maar Samsung wees een bemiddelingsvoorstel af vanwege onredelijke eisen die de bedrijfsvoering zouden ondermijnen. De Zuid-Koreaanse regering overweegt noodmaatregelen in te zetten om de staking dertig dagen op te schorten als de verstoring escaleert, nu de actie de productie bij een van ‘s werelds grootste halfgeleiderfabrikanten bedreigt.
De 6M Euribor is gestegen met 3 basispunten naar 2,59% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 4 basispunten naar 3,22% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De Reserve Bank of India (RBI) zal naar verwachting deze week een recordoverschot van bijna 3 biljoen roepie ($31,2 miljard) overdragen aan de overheid, meer dan de 2,7 biljoen roepie van het vorige fiscale jaar. De uitkering biedt een belangrijke buffer nu stijgende energieprijzen door de oorlog in Iran de importkosten opdrijven en het tekort op de lopende rekening vergroten. Het rendement op 10-jaars staatsobligaties steeg dit jaar met circa 50 basispunten naar 7,10%, terwijl de roepie bijna 7% in waarde daalde.
Ongeveer driekwart van de Amerikanen geeft aan dat hun inkomen de inflatie niet bijhoudt, zo blijkt uit een CBS News-enquête uitgevoerd in mei. In april steeg de inflatie in de Verenigde Staten met 3,8% op jaarbasis, terwijl de loongroei 3,6% bedroeg. Dit is de eerste keer sinds 2023 dat de stijging van de consumentenprijzen de loonontwikkeling overtreffen. Energieprijzen waren verantwoordelijk voor 40% van de inflatiestijging in april, met benzineprijzen die op jaarbasis meer dan 28% stegen. Economen waarschuwen dat aanhoudende druk op huishoudbudgetten de consumentenbestedingen, goed voor ongeveer tweederde van de Amerikaanse economische activiteit, uiteindelijk kan afremmen.
Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) heeft zijn groeiprognose voor het Verenigd Koninkrijk verhoogd naar 1,0% voor 2026, ten opzichte van 0,8% eerder, dankzij sterker dan verwachte economische groei voorafgaand aan het Iran-conflict. Toch waarschuwt het IMF dat binnenlandse politieke onzekerheid consumptie en investeringen kan afremmen. De inflatie wordt verwacht tot bijna 4% te stijgen tegen het einde van het jaar, maar de Bank of England (BoE) zal naar verwachting zonder renteverhogingen haar doelstelling van 2% bereiken tegen eind 2027, mits de energieprijzen dalen zoals de markten anticiperen.
De 6M Euribor is gestegen met 1 basispunt naar 2,56% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 2 basispunten naar 3,18% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De rendementen op wereldwijde staatsobligaties zijn sterk gestegen doordat de vrees voor een inflatieschok als gevolg van de oorlog met Iran is toegenomen. Het rendement op de 30-jarige Amerikaanse staatslening sloot vorige week op 5,12 procent, het hoogste niveau sinds 2007, terwijl ook de lange rentes in Japan en het Verenigd Koninkrijk record- of meerjarige hoogtepunten bereikten. Hoge inflatiecijfers, stijgende olieprijzen en verwachtingen van strenger beleid door de Federal Reserve zetten zowel obligaties als aandelen onder druk, waardoor belangrijke beursindices daalden.
De Europese Unie is van plan de importquota voor staal vanaf 1 juli met 47 procent te verlagen en een tarief van 50 procent te heffen op volumes boven het quotum. Oekraïense functionarissen waarschuwen dat dit de Oekraïense economie ernstig kan schaden. Oekraïne exporteerde vorig jaar 2,65 miljoen ton staal naar de EU, en de voorgestelde beperkingen kunnen de export met ongeveer 70 procent verminderen, wat tot €1 miljard aan inkomsten kan kosten.
De Britse regering zal naar verwachting een geplande verhoging van de brandstofaccijns, die in september zou ingaan, uitstellen en daarmee een tijdelijke belastingverlaging verlengen die in 2022 werd ingevoerd. Het laten aflopen van deze maatregel zou de benzineprijs met 5 pence per liter verhogen. De stap komt op een moment dat de olieprijzen sinds het begin van de oorlog met Iran met ongeveer 60 procent zijn gestegen en ministers de nadruk leggen op het verlichten van de kosten van levensonderhoud. De brandstofaccijns bracht vorig jaar £24 miljard op en het bevriezen ervan kan toekomstige begrotingstekorten vergroten.
De 6M Euribor is ongewijzigd op 2,55% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 13 basispunten naar 3,20% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
Het Britse pond daalde doordat de politieke crisis in het Verenigd Koninkrijk verergerde na het aftreden van de minister van Volksgezondheid, wat de druk op de premier vergroot na zware verliezen bij de lokale verkiezingen. Het pond daalde met ongeveer 0,2 procent tegenover de dollar en verzwakte ook ten opzichte van de euro, terwijl de prijzen van staatsobligaties hun winsten behielden. De markten richten zich op de toenemende onzekerheid over de toekomstige koers van het begrotingsbeleid, ondanks een lichte koersstijging van Britse aandelen.
Beleggers verwachten dat de rente op Amerikaanse staatsobligaties hoog blijft, omdat aanhoudende inflatie, grotendeels veroorzaakt door hogere olieprijzen als gevolg van het conflict in het Midden-Oosten, op de markten drukt. Rentes op langlopende obligaties zijn sterk gestegen, waardoor de financieringskosten in de hele economie toenemen. Onzekerheid over de beleidskoers van de nieuwe voorzitter van de Federal Reserve versterkt de verwachting van een steilere rentecurve, waarbij beleggers sceptisch zijn dat inflatie snel kan worden beteugeld met alleen rentebeleid.
Een bestuurslid van de Bank of Japan gaf aan een vroege renteverhoging te steunen en zei dat de rente zo snel als mogelijk moet worden verhoogd als er geen duidelijke tekenen zijn van een economische neergang. De opmerkingen vergroten de kans op een renteverhoging in juni, nu de inflatiedruk toeneemt door hogere energiekosten als gevolg van het conflict in het Midden-Oosten. De markten zien inmiddels een hoge kans op een verhoging op korte termijn, terwijl de zorgen over negatieve reële rentes toenemen.
De 6M Euribor is gestegen met 6 basispunten naar 2,55% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gedaald met 4 basispunten naar 3,07% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De markten in Azië sloten gemengd, terwijl beleggers hogere dan verwachte Amerikaanse inflatiecijfers afwogen tegen oplopende spanningen in het Midden-Oosten. Trump omschreef het maand oude staakt-het-vuren met Iran als “ongelooflijk zwak” en verwierp het laatste tegenvoorstel van Teheran. Olieprijzen stonden onder druk, met voor WTI een daling van 1,18% naar $100,97 per vat en voor Brent met 1,16% naar $106,52. Markten volgen ook de aankomende Trump-Xi ontmoeting, waar handel naar verwachting centraal zal staan.
De kapitaalstromen naar opkomende markten herstelden in april naar $58,3 miljard, waarmee het grootste deel van de uitstroom van $66,2 miljard in maart werd teruggedraaid toen de oorlog met Iran de markten opschrikte, aldus IIF-data. Het herstel werd geleid door vastrentende waarden, waarbij opkomende marktschulden $51,9 miljard aantrokken en schuldinstromen buiten China bijna $50 miljard bereikten. Het IIF waarschuwde echter dat het herstel geen volledig herstel van het vertrouwen van voor de crisis betekent, en stelde dat “de directe financieringsdruk is afgenomen” maar “de onderliggende schok nog niet is verwerkt.”
Goud daalde 0,3% doordat sterker dan verwachte Amerikaanse inflatiecijfers de hoop op renteverlagingen door de Fed verder dempten. Markten prijzen nu een kans van 30% in op een renteverhoging in december, volgens CME FedWatch. Handelaren verwachten dit jaar geen renteverlagingen meer. India’s besluit om invoertarieven op goud en zilver te verhogen van 6% naar 15% stuwde de binnenlandse futures omhoog, wat een negatieve invloed heeft op de wereldwijde vraag naar goud.
De 6M Euribor is gestegen met 2 basispunten naar 2,49% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 6 basispunten naar 3,13% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.
De kerninflatie in Noorwegen steeg in april op jaarbasis naar 3,2%, ten opzichte van 3,0% in maart, in lijn met zowel de analistenprognoses als de verwachting van Norges Bank. Dit cijfer ligt ruim boven de doelstelling van 2,0% van de centrale bank en wordt aangedreven door stijgende lonen en hoge energieprijzen. Norges Bank reageerde door de beleidsrente met 25 basispunten te verhogen naar 4,25%, eerder dan analisten hadden verwacht. Analisten voorzien geen verdere verhoging in juni, maar wel later dit jaar.
De vredesonderhandelingen tussen de VS en Iran verslechteren nu beide partijen elkaars meest recente voorstellen hebben verworpen. Iran bood aan een deel van zijn voorraad hoogverrijkt uranium over te dragen aan een ander land, maar sloot ontmanteling van zijn nucleaire installaties uit. Tevens eist Teheran schadevergoedingen voor de oorlogsschade, opheffing van sancties en controle over de Straat van Hormuz. President Trump wees het aanbod af als “totaal onaanvaardbaar.” De patstelling houdt de straat effectief gesloten en stuwt de Brent-olieprijs met 3,5% tot bijna 105 dollar per vat, terwijl het tien weken durende conflict duizenden levens heeft geëist en de wereldwijde energiemarkten heeft ontwricht.
De Bank of Japan (BOJ) heeft een mogelijke renteverhoging gesignaleerd, mogelijk al tijdens de vergadering van 16 juni. Handelaren rekenen op een renteverhoging met een kans van 77%. De aprilbijeenkomst eindigde in een ongewoon verdeelde stemming van 6-3 om de rente op 0,75% te handhaven, het laagste niveau onder de grote economieën. Meerdere leden van de raad wezen op opwaartse inflatierisico’s als gevolg van het conflict in het Midden-Oosten en stelden dat de beleidsrente mogelijk eerder dan verwacht naar een neutraal niveau moet worden gebracht.
De 6M Euribor is gedaald met 5 basispunten naar 2,47% in vergelijking met voorgaande werkdag. De 10Y Swap is gestegen met 4 basispunten naar 3,07% in vergelijking met voorgaande werkdag.
In de bijlage vindt u de marktdata van vandaag op het gebied van onder andere de geld- en de kapitaalmarkt.